Dolar 16,3804
Euro 17,6065
Altın 975,47
BİST 2.450,84
Adana Adıyaman Afyon Ağrı Aksaray Amasya Ankara Antalya Ardahan Artvin Aydın Balıkesir Bartın Batman Bayburt Bilecik Bingöl Bitlis Bolu Burdur Bursa Çanakkale Çankırı Çorum Denizli Diyarbakır Düzce Edirne Elazığ Erzincan Erzurum Eskişehir Gaziantep Giresun Gümüşhane Hakkari Hatay Iğdır Isparta İstanbul İzmir K.Maraş Karabük Karaman Kars Kastamonu Kayseri Kırıkkale Kırklareli Kırşehir Kilis Kocaeli Konya Kütahya Malatya Manisa Mardin Mersin Muğla Muş Nevşehir Niğde Ordu Osmaniye Rize Sakarya Samsun Siirt Sinop Sivas Şanlıurfa Şırnak Tekirdağ Tokat Trabzon Tunceli Uşak Van Yalova Yozgat Zonguldak
İstanbul 27°C
Açık
İstanbul
27°C
Açık
Cts 28°C
Paz 24°C
Pts 26°C
Sal 25°C
























































Sıkı para politikasıyla uzun süre yaşamaya alışalım

Sıkı para politikasıyla uzun süre yaşamaya alışalım
22.01.2021
A+
A-

Merkez Bankası pozitif şaşırtmaya devam ediyor. Para Politikası Kurulu, piyasa beklentisi ile uyumlu şekilde, politika faizinin %17,0 düzeyinde sabit tutulmasına karar verdi. Ama kullanılan dil ve verilen mesajlar nedeniyle pozitif bir sürprizden bahsedebiliriz.

Faiz oranlarına ilişkin basın duyurusunda üç temel mesaj görüyoruz. (i) Merkez Bankası önceki toplantıya göre enflasyon konusunda daha temkinli bir tablo çiziyor. (ii) Enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar sıkı para politikasının “uzun bir müddet” sürdürüleceği söyleniyor. (ii) Gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacağı vurgulanıyor.

Merkez Bankası’nın enflasyon konusundaki temkinli tutumunu gerçekçi buluyoruz. 2021 yılı enflasyonla mücadele için zor bir dönem olacak. Mevsim normallerinin altında seyreden yağışlar gıda fiyatları üzerinde yurtiçi kaynaklı risklerin yüksek olduğunu gösteriyor.

Küresel büyüme ve arz kaynaklı nedenlerle genelde emtia ve özellikle tarım fiyatlarında yükselişin sürmesini bekliyoruz. Pandemi kaynaklı arz kesintileri ve maliyet artışları enflasyonun küresel olarak yükselebileceğine işaret ediyor.

Ülkeye para girişinin başladığı, iç talebin güçlü omaya devam ettiği bir ortamda enflasyon beklentilerinin ve fiyatlama alışkanlıklarının düzeltilmesi zaman alacak. Bu yüzden sıkı para politikasını “uzun bir müddet” sürdürmek gerekecek. Dolayısıyla, faiz indirimine başlanması Haziran – Temmuz aylarından Ağustos – Eylül aylarına kayabilir.

Mevcut politika faizinin yeterince yüksek olduğuna inandığımız için ilave sıkılaşma beklemiyoruz. Ama Merkez Bankası’nın “gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacaktır” söylemini önemsiyoruz. Fiyatlama alışkanlıklarındaki bozulma devam eder ve enflasyon beklentileri tahmin ufku içerisindeki hedeflerle uyumlu hale gelmezse ilave sıkılaşmaya gidilebilir.

Merkez Bankası’nın güçlü para politikası söylemini Türk lirasının değer kazanmasını hızlandıracak ve enflasyon beklentilerini şekillendirerek enflasyonun 2021 tahmin hedefine yaklaşmasını sağlayacak önemli bir gelişme olarak görüyoruz.

Uluslararası fiyatlardaki artış ve mevsim normallerine göre kurak geçen hava koşulları nedeniyle uygulanan sıkı para politikasına rağmen 2021 yılı enflasyonla mücadele etmek için zorlu bir yıl olacak. Bu nedenle Merkez Bankası’nın güçlü mesajına rağmen %10,7 düzeyindeki enflasyon tahminimizi koruyoruz. Değişiklik yapmak için 28 Ocak tarihinde yayınlanacak Enflasyon Raporunu beklemeyi tercih ediyoruz.

Kaynak İş Yatırım: Serhat Gürleyen, Araştırma Direktörü, Dağlar Özkan, Ekonomist
Hibya Haber Ajansı

YORUMLAR

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yukarıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.